Angel Talks — это видео-подкаст в формате прямого эфира, в котором венчурные инвесторы, бизнес-ангелы и эксперты в сфере венчурных инвестиций (аналитики, юристы, менторы и т.д.) делятся своим опытом с действующими и будущими инвесторами и технологическими предпринимателями. Авторы и ведущие подкаста — Сергей Беляев и Иван Ломакин.

В прошлом, Герман Каплун — один из основателей крупнейшего российского делового медиахолдинга РБК. В рамках холдинга появились стартапы, количество которых росло, что и привело, в итоге, к созданию в декабре 2010 венчурного фонда TMT Investment. За время его работы было осуществлено 60 инвестиций, 2 проекта фонда уже признаны единорогами, еще 2 проекта очень близки к этому.

...

Будущее венчура — за платформами типа Robinhood?

— Может ли так оказаться, что в ближайшем будущем в венчур сможет вложиться любой желающий, имея на руках условные 1000 рублей — по принципу Robinhood?

— Эта тема обсуждается уже лет 10, однако, вся проблема в том, что пока нет хорошей концепции реализации таких платформ.

Проблема модели заключается в том, что когда компания выходит на биржу, от нее требуют много информации, которую любой непубличный стартап опасается раскрывать, потому что боится конкуренции. Для инвестора же  чем больше информации о стартапе, тем больше  шансов, что он инвестирует в него. 

Чтобы заработали платформы, нужно, чтобы все стартапы раскрыли часть необходимой информации, которую можно было бы стандартизировать. Кроме того, нужна соответствующая законодательная база.

...

Об Илоне Маске и biotech-стартапах

— Как повлияет на количество биотех-стартапов презентация Илоном Маском нейролинка?

— В сфере biotech и сейчас огромное количество стартапов. В то же время сама сфера — очень высокозатратная и высокорисковая. Это связано с тем, что на любом этапе работы над продуктом могут появиться побочные эффекты, которые приведут проект к закрытию. 

...

Об инвестициях в стартапы с «большим видением»

— Стоит ли инвестировать в стартапы, которые привлекают внимание и являются многообещающими, но в то же время не входят либо входят, но лишь частично, в сферу профессиональных компетенций инвестора?

В первую очередь принятие такого решения зависит от размера фонда и наличия свободных денег. Например, в  TMT Investment инвестируют:

• В проекты, в развитии которых команда фонда действительно уверена;

• В проекты, в которых есть потенциал - это экспериментальные проекты.

Как правило, инвесторы вкладывают в проекты, которые по каким-то критериям близки именно им.

Business tools

— Будет ли развиваться как направление business tools?

— «Большие темы» для разработки в этом сегменте все еще есть, однако сегодня акцент смещается на узкоспециализированные подтемы, причем постоянно появляются новые направления. Здесь все зависит от специфики отрасли: например, в качестве продукта стартапа может выступить разработка софта для сферы лесозаготовки. 

...

Венчурные студии

— Что представляют собой венчурные студии?

— Венчурные студии как явление можно сравнить с серийным предпринимательством. В плане стартапов редко удается достичь успеха без полного погружения. При этом нельзя одновременно вести, к примеру, 5 проектов. Эта схема работает в инкубаторах при крупных компаниях, однако инвесторам лучше работать по схеме постепенной работы: сделал один проект — продал, сделал другой — продал.

...

О конкуренции за стартапы

— Есть ли конкуренция за стартапы?

— Конкуренция есть, потому что хороших стартапов очень мало. Другое дело, что считать хорошим стартапом. Условно интересы инвесторов  к стартапам можно разделить по отношению к риску, географии, технологии. И для части инвесторов стартапы «расходятся» по этим категориям, где они и находят себе подходящий проект. 

В то же время, есть проекты, которые кажутся невероятно привлекательными буквально всем. Устраивается так называемый «конкурс красоты« для инвесторов. Тут работают следующие факторы: 

• «Химия» между инвестором и проектом;

• Cубъективное отношение стартапов — как правило, стартапы хотят более известного инвестора, так как это влияет на возможности проекта в будущем. 

Так, иногда проект принимает решение в пользу меньшего объема инвестиций и делает ставку на известность, опыт инвестора, его компетенции и связи. 

Проблемы, которые могут быть у  инвесторов на начальных стадиях:

1.  В ⅓ случаев стартапы предварительно хотят узнать репутацию инвестора. Инвесторы с маленьким портфелем не так интересны.

2. Стартапы хотят закрыть одним инвестором 1 раунд, потому что им кажется, что так проще. На деле лучше, когда инвесторов несколько.

Об отношении с инвесторами

— Как строить отношения с инвесторами?

— Существует такое явление, как информационные права — это предполагает информирование инвестора о развитии проекта. Выстраивание отношений с инвесторами очень важно: когда инвестор доволен — это хорошо, он лоялен к проекту и готов ему помочь советом, нетворком.

В зависимости от специфики проекта, 1-2 раза в месяц необходимо отправлять инвестору информационное письмо, звонить можно раз в квартал — этого достаточно. Неформальные встречи тоже приветствуются. У всех компаний бывают проблемы, но если от этих проблем не убегать, то инвестор пойдет вам навстречу.

...

Зачем инвестор, который решает 10% проблем?

— Решает ли инвестор все проблемы стартапа?

— Когда говорят, что пришел инвестор и решил все проблемы — это все сказки. Ни один инвестор не может решить 100% проблем, ну а если это происходит, то инвестор покупает ваш бизнес. Важно помнить, что это ваш бизнес, а не инвестора. 

Чем могут помочь инвесторы: 

• Помощь в заключении грамотного договора;

• Поиск дополнительных инвесторов;

• Выкуп акционеров.

Погружение инвестора в проект зависит и от отношений с стартапом. Если это хорошие отношения, то погружение достигает 10%, в противном случае 3-5%.

...

Как найти стратегического инвестора?

Нужно искать в открытых источниках тех, кто покупал похожие компании. Составить список таких “стратегических инвесторов”, их конкурентов — вот и весь секрет.

...

Как происходит сделка входа и выхода в фонде TMT Investment

Сделка включает следующие этапы:

• Принятие решения по выходу на лицензионный комитет (большинство проектов отсеиваются на этом этапе);

• Обсуждение проекта на лицензионном комитете;

• После лицензионного комитета решаются вопросы, которые остались непонятными;

• Завершающий этап — вынос проекта на совет директоров.

...

Как инвестору прийти в фонд

— Как инвестору вложиться в классический венчурный фонд?

— Есть 2 основных сценария:

1. Когда инвестор обладает хорошей экспертизой и у него есть достаточная сумма денег для того, чтобы вложить ее в несколько десятков проектов. В этом случае инвестору нет смысла приходить в фонд.

2. Когда условия первого сценария не выполняются: недостаточно экспертизы и недостаточно денег для инвестирования в большое количество стартапов. В таком случае фонд дает возможность снизить риски за счет экспертизы своих сотрудников. Как правило, за свои услуги фонд берет 2% от стоимости инвестиций ежегодно - это деньги идут на содержание фонда.

Полный выпуск Angel Talks смотрите тут: