Что такое IPO и как заработать на перспективных IPO 2021 года

Но обо всем по порядку — в сегодняшней статье мы:

• расскажем, как производятся инвестиции в компании на стадии IPO;

• объясним, что нужно делать, чтобы участвовать в IPO;

• разберем риски и дадим советы;

• рассмотрим самые перспективные компании, которые выходят на IPO во второй половине 2021 года.

IPO означает Initial Public Offering — это первый выход компании на биржу, во время которого она готова начать публичную продажу своих акций. IPO — достаточно долгий процесс, который завершается листингом — началом свободных торгов акций компании. Существуют банки-андеррайтеры, которые помогают компании осуществить выход на биржу.

Как заработать на IPO? Акции компании покупаются во время долгого процесса выхода на IPO по предрыночной цене. Затем во время открытых торгов акции компании могут подорожать, а если компания уже известна в мире, то публичное размещение ее акций вызовет настоящий ажиотаж и скачок цен. В этот момент инвестиции окупаются, инвестор получает прибыль. Но сразу перепродать акции по новой цене нельзя: большинство брокеров, через которых можно покупать акции до выхода на IPO, устанавливают определенный срок, в течение которого акции продать нельзя, чтобы избежать спекуляций.  

1. Регистрация у брокера и внесение депозита

До выхода компании на открытые торги крупные банки и инвестиционные фонды могут купить акции по дорыночной цене. Порог входа устанавливает андеррайтер: когда на биржу выходит крупная международная компания, он составляет десятки тысяч долларов. В случае выхода менее известных компаний понадобятся менее масштабные инвестиции. Частные инвесторы покупают акции до выхода на биржу через брокеров — именно с выбора брокера следует начать эту работу. Если есть большой капитал и возможность получить статус квалифицированного инвестора — можно обратиться напрямую к американским брокерам, если нет — можно участвовать в IPO через российских посредников. Сколько нужно внести на депозит? Суммы разнятся: в среднем это от $2 000 при работе с российским брокером. Чем ниже порог входа для покупки акций до IPO — тем выше будет комиссия, которую заработает брокер. Открыв и пополнив счет, инвестор заполняет заявку: после размещения акций компании на бирже купленные ценные бумаги приходят на счет, в пользу брокера удерживается комиссия.

2. Получение информации от брокера

Создав личный кабинет на сайте брокера, вы получаете информацию обо всех ближайших IPO, в которых может принять участие данный брокер. До покупки акций важно обратить внимание на lock-up период — сколько времени вы не сможете продать акции после покупки. У каждого брокера этот период разный — от 30 до 270 дней, в среднем до 90 дней.

3. Решение о покупке акций

Проанализировав информацию о компаниях, которые собираются проводить IPO в ближайшие месяцы, вы принимаете решение об участии в IPO той или иной компании. На какие факторы стоит обратить внимание при выборе компании — расскажем далее.

4. Возможные изменения

В некоторых случаях уже после того, как вы оставили заявку на покупку акций, цена размещения бумаг может увеличиться, акции будут стоить дороже. Обычно это происходит, когда спрос на акции становится больше предложения: например, в процессе выхода на IPO сервиса Twitter первоначальная цена акций составляла $17–20, но из-за большого спроса поднялась сначала до $23–25, а затем до $26. В этом случае может произойти снижение аллокации — уровня разрешенной покупки, от которого зависит, сколько акций данной компании участники смогут купить.  Если, например, вы планировали купить акций на $10 000, но спрос превысил предложение в 5 раз — сможете вложить только $2 000. Как правило, это хороший знак: после выхода на открытые торги стоимость акций вырастет еще сильнее, и ваши инвестиции окупятся с прибылью.

5. Период ожидания

После выхода компании на IPO и до завершения lock-up периода инвесторы ждут роста доходности акций, чтобы понять, получится ли на них заработать. Если после выхода на открытые торги акции компании рухнули — есть возможность воспользоваться так называемым форвардным контрактом и продать акции до окончания lock-up периода. За эту продажу брокер получит отдельную комиссию, но так вы можете уменьшить свои потери.

Впрочем, практика показывает, что лучше не совершать резких движений во время  lock-up периода: акции компании могут вырасти в ближайшие месяцы, ведь это напрямую зависит от работы самой компании. Хороший пример — социальная сеть Facebook: к началу процесса IPO акции Facebook продавались по $38 за штуку, спустя 3 месяца цена упала до $19. В этот момент многие, кто инвестировал в компанию, поспешили продать свои акции, чтоб выручить за них хоть сколько-нибудь. Но уже спустя год цена выросла до $50, спустя 2 года — до $90. Сейчас акция Facebook стоит $358. А некоторые инвесторы, которые придержали свои акции (и вложили средства в  дополнительные акции по низшей цене) заработали больше всех.

Главные точки, по которым можно понять доходность акций: цена во время премаркета (до выхода компании на открытые торги), цена сразу после выхода на IPO, цена после lock-up периода (сколько длится период — зависит от брокера, но в среднем это 90 дней).

Как правило, акции компаний, выходящих на IPO, имеют сильную недооценку относительно их истинной стоимости. Это сделано специально — банку-андеррайтеру и руководителям и инвесторам компании выгодно создать избыточный спрос на акции в момент выхода на торги, тогда их цена сильно вырастет в первый же день, а выход на IPO будет считаться успешным.

В этой таблице приведены данные по всем трем ценам (премаркет, выход на торги, цена после 3 месяцев) акций американских компаний, вышедших на IPO в 2019 году:  

Подавляющее большинство компаний показало рост стоимости акций в первые 3 месяца. В отдельных случаях этот рост был фантастическим: так, инвесторы, которым удалось вложиться в Roku до выхода на IPO по цене $14 за акцию, спустя 3 месяца могли продать ее за $54.7. Доходность практически в 300% — очень высокий показатель. Но есть и обратные примеры (пусть их и немного) – акции Qudian спустя 3 месяца стали стоить практически в 2 раза меньше.

А есть канонический пример все с тем же Twitter: в первый месяц акции компании выросли с первоначальных $26 до $68, а затем начали падать. Спустя 2 года акция компании стала стоить $13. И только сейчас, в 2021 году, Twitter пришли к нынешним $64 за акцию (на момент написания статьи).

Уровень риска при покупке акций на IPO обратно пропорционален величине капитала инвестора: если есть возможность купить акции нескольких компаний, выходящих на IPO, инвестор почти наверняка останется в плюсе. Выбор компаний для вложений не должен быть случайным: здесь важен опыт инвестора, непредвзятая оценка многих факторов (самой компании, ее бизнес-модели, команды, потенциала), правильно выбранная стратегия.

Хороший вариант снизить риски, сохранить инвестиции и диверсифицировать капитал — покупать ETF: вы приобретаете не акции одной компании, а портфель ценных бумаг нескольких компаний, которые находятся в корзине ETF. Есть несколько фондов, работающих с акциями компаний во время IPO: например, Renaissance IPO ETF и First Trust US IPO Index Fund. Акции компаний включаются в фонд в начале IPO и затем выходят оттуда — спустя 500 или более дней после выхода на биржу. 

Нет никаких гарантий, что акции компании вырастут после выхода на IPO. Пример Twitter показателен: даже отличная репутация и всемирная известность компании может не уберечь акции от падения. Цена на акции может оказаться сильно завышенной — в течение нескольких месяцев она упадет. Смогут ли впоследствии акции компании вырасти, зависит от действий менеджмента компании, но вряд ли этот рост будет быстрым.

Меняющаяся стоимость. До старта IPO компания объявляет ориентировочную стоимость акций, к началу продаж акций цена может измениться. В случае большого спроса может возникнуть переподписка либо снижение лимита брокера на покупку тех или иных акций.

Высокий порог входа. Для того чтобы инвестировать в иностранные компании, выходящие на IPO, нужно иметь не менее $1 000 (а лучше — $5 000-$10 000). Большой капитал помогает снизить риски и вкладывать средства сразу в несколько компаний.

IPO может не состояться. Очень редко, но такое случается: компанию могут снять с биржи за нарушения, все акции может выкупить большой фонд либо внутри компании произойдут важные структурные изменения.

Диверсифицируйте капитал. Если инвестировать весь капитал в одну компанию, риски существенно вырастают: в целом стоимость акций компаний после выхода на IPO чаще растет, но что, если именно акции этой компании пойдут вниз? Как правило, в течение года брокеры предлагают не менее 15-20 вариантов IPO за год. Заработав деньги на одних акциях, вы можете вложиться в другие. Пусть каждая инвестиция работает на вас.

Анализируйте компанию перед инвестицией. Падение или рост акций компании зависят не от слепого случая, а от реальной эффективности и жизнеспособности компании. Прежде чем покупать акции компании, проанализируйте ее со всех сторон. Посмотрите на темпы роста выручки (хороший вариант — если они начинаются с 15-20%), изучите ситуацию по долгам компании, посмотрите список инвесторов, обратите внимание на бизнес-модель. В долгосрочной перспективе хорошая бизнес-модель гораздо важнее для прибыльности компании, чем известность и популярность.

Относитесь критически к презентации компании. Как правило, перед IPO компании выпускают промо-ролики, рекламные проспекты и даже делают большое road show, встречаясь с инвесторами и фондами в разных странах. Ко всей промо-информации стоит относиться осторожно: ее цель — прорекламировать компанию широкому кругу инвесторов.

Не закрывайте инвестиции досрочно. Многие акции, даже показав падение в первый месяц, начинают расти спустя несколько месяцев после выхода компании на IPO благодаря действиям самой компании и эффективности ее работы. Кроме того, каждый раз продавая акции досрочно, вы теряете в деньгах из-за большой комиссии.

Смотрите на андеррайтера. Крупные банки-андеррайтеры с хорошей репутацией участвуют в выходе на биржу наиболее перспективных компаний. Согласно статистике, акции компаний, чей выход на IPO организовывал крупный андеррайтер, чаще демонстрируют рост.

Уже несколько лет количество компаний, выходящих на IPO увеличивается: по данным аналитиков, в 3-м квартале 2020 года количество таких компаний выросло на 195% по сравнению с аналогичным периодом 2019-го. У этого есть много причин: технологический прогресс, цифровая трансформация, минимальные процентные банковские ставки, развитие онлайн-брокеров. А значит, в 2021 году у инвесторов, планирующих вложиться в компании на стадии IPO, появится еще больше возможностей для получения прибыли.

Вот несколько перспективных компаний, чей выход на биржу запланирован на вторую половину 2021 года.

Duolingo — одна из ведущих мировых онлайн-платформ для изучения иностранных языков. У компании более 40 миллионов активных клиентов, ее приложение было скачано более 500 миллионов раз. Стоимость компании перед IPO оценивается более, чем в $3.4 млрд.

Robinhood — выход этой компании на IPO вдвойне интересен тем, что компания является одним из крупнейших мировых онлайн-брокеров. Объем IPO компании может составить более $2.2 млрд.

Krafton — самая крупная гейм-студия Южной Кореи, специализируется на играх в жанре MMORPG (массовая многопользовательская ролевая онлайн-игра). Самый популярный продукт компании — онлайн-шутер PlayerUnknown's Battlegrounds в жанре «Королевская битва». На бирже компания планирует разместить акции совокупной стоимостью в       $5 млрд — это станет самым крупным IPO в истории страны.

Stripe — американский сервис для приема и обработки онлайн-платежей, созданный в 2011 году Джоном и Патриком Коллинзами. В марте 2021 года компания стала самой дорогой частной компанией Кремниевой долины, заработав оценку в $95 млрд. Выход Stripe на IPO планируется до конца 2021 года.

Rivian — крайне перспективный игрок американского рынка электрокаров и автопилотной техники. В 2019 году в компанию суммарно инвестировали $1.5 млрд. Планируется, что при выходе на IPO стоимость компании будет оцениваться в $50 млрд.

ВкусВилл — одна из крупнейших и самых известных в России сетей магазинов питания. Бренд позиционирует себя как сеть магазинов здорового питания и пользуется большим успехом в крупных российских городах. В 2020 году компания вышла на международный рынок, открыв свой первый магазин в Амстердаме. За 2020 год выручка компании составила ₽128 млрд.

Инвестировать в компании на стадии IPO — однозначно прибыльный, пусть и рискованный вид инвестиций. С каждым годом инвестиции в IPO становятся все более доступными не только для крупных фондов и профессиональных банкиров, но и для частных инвесторов. Конкуренция среди онлайн-брокеров снижает входной порог и улучшает условия — участвовать в IPO становится проще; количество компаний, выходящих на IPO, с каждым годом растет, а риски можно уравновесить диверсификацией вложений. Да и во взлете и падении акций компаний после выхода на биржу нет никакой воли случая: все рано или поздно показывает работа самой компании. Поэтому этот вид инвестиций — не только возможность заработать, но и интересная интеллектуальная игра, и определенный вклад в собственные ценности: ведь большими амбициозными компаниями движут идеи.