«Голубой океан», где нет неактуальных ниш: венчурный фонд QPDigital о блокчейне

Справка

QPDigital — венчурный фонд из Украины, основанный инвестиционной компанией Quarter Partners в конце 2020 года. Целевой размер фонда — $100 млн, срок формирования — 2 года. Сфера интересов фонда: стартапы в сфере ИТ-логистики, цифрового здравоохранения, геймдева, искусственного интеллекта и блокчейна. QPDigital инвестирует в стартапы ранних стадий: от предпосевного до раунда А — из Восточной Европы, однако предпочтение будет отдаваться тем, у кого есть украинцы среди фаундеров.

Фонд уже инвестировал $2.6 млн в 6 стартапов — это ИИ-платформа Watched, медицинский онлайн-хаб Doc.UA, логистическая платформа WareTeka, сервис по разработке и интеграции облачных решений ABM Cloud — сертифицированное GDPR решение для реабилитации после травм и неврологических заболеваний с помощью геймификации Racoon.Recovery, Datriсs — сервис для оптимизации работы с большими данными.

...

Блиц о фонде: как создавался и как работает со стартапами

— Что подтолкнуло к запуску QPDigital?

— Есть задача диверсифицировать бизнес нашего холдинга Quarter Partners, куда, кроме QPDigital, на данный момент входят инвестиции в такие большие проекты, как второй в Украине аэропорт «Жуляны», крупнейший девелопер Украины UDP, фармкомпания «Биофарма», поставляющая препараты в десятки стран.

Помимо диверсификации мы верим в высокий потенциал венчурных проектов родом из Украины: здесь колоссальное количество ИТ-ауторсинг-компаний, обслуживающих глобальные корпорации. Многие из этих ИТ-аутсорсеров все чаще идут в сторону создания собственных продуктов, способных завоевывать мировой рынок.

— Как отбирались первые портфельные проекты фонда?

- Первые инвестиции QPDigital были осуществлены в области цифровой медицины, логистики и искусственного интеллекта. Подробные условия сделки не можем разглашать, но мы стремимся получать долю от 10 до 25% с потенциалом доходности выше 30% годовых.

— Чем QPDigital отличается от конкурентов?

-В первую очередь тем, что мы никого не считаем своими конкурентами. Мы стараемся создавать синергию от партнерства с сильными игроками: например, мы совместно инвестируем в проекты с Sigma Software.

Другим важным фактором является то, что мы относимся к тем фондам, которые имеют специализацию, подкрепляемую как экспертизой внутри команды, так и экспертизой наших партнеров. К примеру, в финтех-стартапах мне помогает мой предыдущий опыт: я был управляющим директором в крупнейшем банке Восточной Европы и отвечал за развитие всех продуктов для VIP-клиентов. Иногда мы прибегаем к экспертизе в ИТ от Sigma Software, помогающей нам в качестве second opinion при отборе некоторых технологически сложных проектов.

— Вы оказываете экспертную поддержку стартапам из вашего портфеля?

— Да, всем нашим стартапам мы оказываем помощь по двум направлениям: юридическое структурирование компании и бизнес-девелопмент. Юридическая структура компании выстраивается исходя из двух особенностей: географического расположения целевых клиентов и предпочтений ключевых будущих инвесторов.

В части бизнес-девелопмента мы помогаем стартапам получать новых клиентов, правильных инвесторов, а также улучшить маркетинговую стратегию и бизнес-модель.

...

Блокчейн — дорого, зато надежно

— Об изменениях в сфере блокчейна и криптовалют за последние годы: какие направления ниши уже точно не будут актуальными?

— Стоит отметить, что теме децентрализации в хранении (проект Usenet) и передаче данных (появление интернет-протокола FTP), являющейся основой блокчейна, уже более 50 лет. Первая попытка в создании криптовалюты (которая называлась Ecash) была предпринята компанией DigiCash более 30 лет назад. Первый успешный запуск децентрализованной системы учета и криптовалюты был осуществлен 12 лет назад: в 2009 году был запущен Bitcoin.

Говорить о том, что какие-то ниши в блокчейне уже являются неактуальными, я бы не стал, так как больших коммерчески успешных проектов, кроме связанных с криптовалютой, пожалуй, нет. Поэтому блокчейн — это одна из немногих сфер для реализации глобальных бизнес-идей, в которых пока «голубой океан».

— Чем интересно это направление в сравнении с другими?

— Особенность блокчейн-технологии в том, что она основана на децентрализованной системе хранения, учета и передачи данных — то есть нет единого «хозяина», который говорит: «Должно быть так!». Таким образом, когда мы сравниваем блокчейн с другими направлениями, мы имеем в виду, прежде всего, централизованные системы. На сегодняшний день любой бизнес, окружающий человека, на 99.9% построен на централизации в принятии решения о том, как он будет работать: банки, магазины, кафе, аптеки сами решают, на каких условиях обслуживать клиентов, но не сами клиенты.

На этом фоне блокчейн имеет свои минусы и плюсы. К текущим минусам можно отнести дороговизну внедрения, медлительность транзакций, отсутствие единой «точки жалоб», ограниченную масштабируемость (возможности оборудования).

В качестве очевидных плюсов я бы выделил: неизменность данных, прозрачность, бОльшее доверие к системе и возможность создавать эффективные смарт-контракты (когда сделка исполняется не по воле кого-то, а по факту конкретного события независимо от воли ее участников).

...

Хайп вокруг технологии обоснован, но есть сдерживающие факторы

— Как инвесторы, бизнес-ангелы сейчас смотрят на блокчейн-стартапы? Насколько они интересны с точки зрения капиталовложений?

— Пока большинство блокчейн-стартапов находятся на очень ранней стадии развития. Ввиду этого, большая часть инвесторов в этой сфере представлены бизнес-ангелами и небольшими венчурными фондами, хотя некоторые из крупных фондов уже проявляют активность.

Весной 2020 года компания NEAR Foundation, создавшая новый блокчейн-протокол NEAR для разработки децентрализованных приложений, привлекла в виде токенов сумму в $21.6 млн. Среди более чем 40 фондов, основным выступил один самых уважаемых на венчурном рынке — Andreessen Horowitz.

— Почему вокруг направления так много хайпа, но единорогов не так много? Та же Libra от Facebook пока так и не запустилась…

— Хайп вокруг самой технологии, на мой взгляд, вполне обоснован. Ключевых факторов, сдерживающих распространение блокчейн-проектов, два:

• Государственное регулирование, а точнее его отсутствие — поэтому многие блокчейн-компании просто не могут легально совершать сделки с «реальным миром». В некоторых странах уже приняты либо разрабатываются законопроекты, дающие возможность легально и прозрачно работать блокчейн-проектам. К успешному кейсу можно отнести опыт Беларуси, ставшей пионером в мировом масштабе. В Украине мы ожидаем принятия во втором чтении закона «О виртуальных активах» 3637. Думаю, в ближайшие 1.5–2 года в большинстве развитых стран подобное законодательство также будет принято.

• Ограниченность мощности оборудования, способного поддерживать работу с большими объемами данных. Эта проблема будет решаться параллельно двумя процессами. С одной стороны, мощность «железа» будет дальше расти экспоненциальными темпами. С другой — сама блокчейн-технология имеет тенденцию к упрощению, чтобы снизить нагрузку на оборудование. Делается это, в частности, за счет двух вещей: шардинга и перехода с механизма подтверждения транзакций Proof-of-work на Proof-of-stake.

В случае с шардингом (иногда шардирование — это техника масштабирования работы с базами данными, ее суть — в разделении базы данных на отдельные части так, чтобы каждую из них можно было вынести на отдельный сервер — Startup Jedi) проверка транзакций в системе осуществляется не сразу всеми участниками, а лишь определенной ее частью, что снижает нагрузку на всю сеть. А переход с Proof-of-work на Proof-of-stake означает, что вероятность получения вознаграждения участнику, сформировавшему новый блок в системе, зависит не от мощности его оборудования, а от количества «монет», которые у него уже есть. Примером реализации таких подходов являются криптовалюты PeerCoin, Ethereum 2.0, NEAR.

А медленный запуск платежной блокчейн-системы Libra от Facebook (сейчас она называется Diem) во многом обусловлен страновыми барьерами: например, Евросоюзе изначально выступили против системы, так как она может угрожать их государственным интересам. Сейчас Diem ожидает одобрения швейцарских властей, которое, вероятнее всего, будет получено.

...

Блокчейн уже пришел в медицину, финансы, игры

— Какие блокчейн-стартапы последних лет уже произвели своего рода революцию/произведут ее в ближайшие годы?

— Пока, кроме криптовалют, общее число которых на сегодня превышает 2.3 тысячи, глобальных коммерчески успешных кейсов в области блокчейна, пожалуй, нет.

Из рыночных проектов есть некоторые известные, но и они связаны с криптовалютой: криптокошельки, криптобиржи, платформы по аналитике криптовалют, а некоторые совмещают в себе все это вместе. К ним относятся, в частности, Binance, CoinBase и другие.

Заметным глобальным проектом можно смело назвать Hyperledger — набор блокчейн-фреймворков и инструментов, позволяющих компаниям создавать свои собственные блокчейн-решения. Однако он является некоммерческим, был создан в 2015 году Linux Foundation — консорциумом корпораций во главе с IBM, SAP и Intel — для усиления коллаборации между компаниями из разных отраслей, готовыми развивать технологию блокчейна и распределенных сетей.

Одними из наиболее вероятных сфер появления успешных блокчейн-стартапов в ближайшие годы считаю финансовый сектор, медицину, компьютерные игры, а также многие проекты, связанные с токенизацией (оцифровкой) активов, активно торгуемых в больших объемах в реальном мире (недвижимость, нефтепродукты, электроника и тп).

Примером проекта из области медицины может являться построение на блокчейне учетной системы клинических исследований. Это позволит решить, как минимум, две задачи: повышение прозрачности и ускорение процесса — что в итоге приведет к его удешевлению. Один из таких проектов мы сейчас рассматриваем на предмет инвестиций.

— В ближайшее время можно ли ожидать, что блокчейн-стартапы появятся в портфеле QPDigital? Как будете их отбирать?

— Да, мы планируем инвестировать в такие проекты. Для этого мы активно сотрудничаем как с Министерством цифровой трансформации Украины, разработавшим закон «О виртуальных активах», а также с рыночными игроками, признанными экспертами в сфере блокчейн-решений, к примеру, Distributed Lab. Они помогают нам найти интересные проекты, а также дать свое экспертное мнение.

В целом, мы обращаем особое внимание на три составляющих: опыт команды стартапа, наличие потребности рынка в продукте и готовность других инвесторов войти в проект.