Есть ли жизнь после венчурного инвестирования

2020-й стал для меня годом непростых решений: я вышел из фонда Gagarin Capital, продав партнеру свою долю — мне захотелось заняться другим проектом. Я полностью включился в стартап в сфере искусственного интеллекта, мы сделали пивот, закрыли раунд и теперь круто развиваемся. 

Вместе с Андреем Дороничевым развиваю сообщество стартаперов «Место» —  мы собрали там замечательных менторов, умеющих создавать успешные компании и продукты. Получилось такое open-source community, которое само рождает новые проекты. Есть чаты, поисковик нужных людей, внутренний акселератор. 

...

Что такое ковидономика? 

Это такой новый термин который показывает, что экономика во время пандемии работает немного по другим законам. Самое заметное изменение закономерностей — отсутствие инфляции. 

Власти США напечатали $3 трлн — это гигантская сумма. Сегодня в обороте в два раза больше, чем после смягчения монетарной политики в 2009 году. Вопрос: почему цены в долларах не выросли пропорционально, ведь эти новые деньги ничем не обеспечены? 

Я задал этот вопрос экономистам, и они объяснили эту аномалию сменой структуры расходов из-за пандемии. Все напечатанные деньги были распределены по компаниям и людям: последним деньги поступили на их счет в банке в качестве пособия по безработице. И только небольшая часть этих денег ушла на товары повседневного спроса. Поэтому заметного роста цены обычной потребительской корзины, по которой инфляция и считается, не произошло. 

Очень значительная часть этих денег «уехала» на фондовый рынок, потому что люди стали пробовать инвестировать. Выросли в цене онлайн-бизнесы и выросли компании, которые стали household names, то есть их бренд стал восприниматься как название всей категории товаров. 

Мы копируем бумаги на ксероксе и меняем ребенку памперсы, даже если производители копировального аппарата и подгузников называются совсем по-другому. Сегодня такими же брендами в глазах американских потребителей стали Zoom, Netflix, Uber, DoorDash, и, конечно же,Tesla. Все они получили огромный приток денег в свои акции от мелких инвесторов и пенсионных фондов. 

В результате деньги не тратятся на товары повседневного спроса, их оборот даже немного упал из-за пандемии. Люди сидят дома и делают меньше необдуманных покупок. Поэтому инфляция и не растет. 

...

Кремниевая долина умирает? 

Любопытно, что цены на недорогие дома возле штаб-квартир крупных компаний заметно упали. «Низшие касты» работников уезжают в более дешевые районы, чтобы получить возможность хоть что-то откладывать из своих огромных зарплат. Это часть давнего тренда: богатые люди приезжают в Долину, бедные уезжают. 2020-й год просто ускорил это движение.

Мы пока не знаем, что вообще будет с Долиной дальше — об этом сейчас много споров. В основном сходятся во мнении, что Долина не перестанет производить по несколько единорогов в год. Деньги отсюда никуда не уезжают, Стэнфорд и Беркли никуда не уезжают, и большинство корпораций остаются в Долине. 

Система «свой-чужой» тоже продолжает работать. Если вся команда и фаундеры проекта в России и только несколько раз в год приезжают в США на неделю, то привлечь деньги от инвесторов из Долины все также невероятно сложно. Исключение составляет случай, когда стартап просто нереально растет: так было с Prisma и Miro — к ним партнеры фондов сами прилетали в Россию, чтобы пообщаться. 

Сегодня, если ты свой в Долине (есть успехи на американском рынке, у фаундеров есть репутация в местном сообществе, все члены команды имеют разрешение на работу в США), то физически можно находиться на Бали и поднимать инвестиции у инвесторов из Долины. 

...

Что будет с Tesla дальше? 

Основной проблемой Маска и компании в начале 2020-го было плохое финансовое состояние: запас денег на счетах был всего лишь на 3 месяца. Для такого бизнеса это недопустимо, но привлекать новые деньги было сложно. Безумный рост акций во время пандемии пришелся как раз вовремя: теперь у Tesla достаточно денег, чтобы расти и реализовать свое глобальное видение. Поэтому все будет хорошо. 

Ведь Tesla уже выиграла рынок электромобилей, они уже лидеры, и все остальные производители спешно бегут за ними. А Tesla приступила к решению задачи по превращению автомобиля в iPad: внимание водителя можно забрать себе, если избавить его от нужды управлять автомобилем. 

Автономное управление, когда оно будет реализовано, позволит машине зарабатывать для вас деньги: сначала отвезти на работу, потом доставить ребенка в школу, в перерыве заработать денег каршерингом, забрать доставку, привезти обед в офис и так далее. Это новая бизнес-модель Tesla, которая обеспечит команде Маска глобальный рост.

...

Утечка мозгов уже не страшна

Не стоит оценивать современный мир критериями 50-х годов: «Какая страна себе больше немецких ученых заполучила, у той и прогресс больше». Сегодня мир глобальный и люди, переезжая, не рвут все социальные связи. Они уезжают, получают опыт, возвращаются назад. 

Я всеми силами поддерживаю людей, которые едут из России, Беларуси, Украины создавать компании или работать в Долине. Они получают погружение в передовую культуру работы с продуктом. Получить его дома можно на топовых позициях в крупнейших компаниях. 

Если люди уезжают и создают глобальные компании из Долины, то они начинают нанимать людей дома, учить, делиться экспертизой. Если что-то не получается, то домой они возвращаются уже намного более прокачанными. 

Промышленный шпионаж тоже не страшен

Связанный мир отобрал хлеб у промышленных шпионов. Люди сейчас важнее технологий. Знания доступны, а практики настолько быстро меняются, что воровать что-либо не имеет смысла. Пока украдешь, пока с украденным разберешься, уже станет неактуально. 

В сфере искусственного интеллекта люди уже несколько лет назад перестали заранее присылать свои доклады на научные конференции. Не потому, что их мог кто-то украсть, а потому, что за те пару месяцев, что проходит от написания доклада до конференции, его содержание успевает устареть. 

Возможно, в каких-то очень больших и капиталоемких технологиях, типа квантовых компьютеров, шпионаж имеет смысл, но совсем на другом уровне, чем это было в 50-х.

...

Кто и зачем покупает стартапы? 

FAANG перестали активно скупать стартапы. Ушли те времена, когда они покупали по компании в день. Я общался с людьми, которые занимаются поиском стартапов для корпораций, и очень многие ушли со своих мест. Дейв Суббота, который покупал YouTube, перешел в Хедж-фонд. 

Так происходит потому, что крупнейшие технологические компании сталь настолько большими, что над ними нависла угроза принудительного разделения. Точно так же, как в свое время разделили Standard Oil, завтра могут поделить Facebook. 

Проводить новые поглощения в таких условиях — не лучшая идея, зачем провоцировать. Потому сегодня корпорации покупают только то, в чем отчаянно нуждаются. Причем чаще не ради технологии и продуктов, а ради людей.

Вырастить внутри большой компании людей с сильным предпринимательским духом невозможно. В корпоративном мире можно поощрять только успех, иначе все развалится. А для реально пробивных решений нужно уметь рисковать и проваливаться. Поэтому стартап-экосистема поощряет попытки. 

Стартапер без боязни рисковать за 4 года вестинга дает корпорации значительно больше, чем сумма покупки его стартапа. Посмотрите на Сбер: они начали покупать стартапы, давать фаундерам очень крутые для российского рынка условия, и всего за год запустили просто нереально много новых продуктов. 

Снижение активности FAANG по покупке стартапов дает другим корпорациям возможность тоже притянуть к себе талантливых ребят, которые готовы брать на себя ответственность — и они ею обязательно воспользуются. 

...

Топ перспективных индустрий

Я верю в несколько направлений. Первое из них — flexible robotics — это дешевые решения, роботы, которые заменяют человека. На его эксплуатацию уходит в два раза меньше средств, он окупает себя за два года. И, что не менее важно для работодателя  — робот не болеет, не берет выходных и не вступает в профсоюз. 

Мы инвестировали в несколько таких роботов в Gagarin, недавно я как ангел инвестировал в компанию, которая делает зрение для таких роботов. Это одна из историй, в которую я очень сильно верю.

Другой огромный растущий рынок — цифровизация промышленных предприятий. Пандемия дала ему огромное ускорение, все крупные компании увидели, насколько тяжело управлять процессами, если нет возможности ходить в офис. 

В целом, куда ни посмотри, все растет. Проще оценивать конкретные компании по их результатам, а не просто брать какие-то рынки и их исследовать. Иногда у меня есть другая тактика: я знаю, что у крупнейшей пятерки корпораций есть определенные потребности и ищу под них стартапы для инвестирования. 

...

Что в целом показал 2020-й?

Мы не увидели ни одного нового тренда. Вот вообще. Мы видим просто ускоренную перемотку: то, что должно было длится пять лет, произошло за год. И это хорошо. 

2020-й стал годом ускоренной перемотки. Все тренды, которые неторопливо разворачивались уже давно, заметно усилились. Удаленная работа, деурбанизация, телемедицина — все это было и раньше, пандемия их только ускорила. 

Полную версию беседы смотрите тут: