Робоэдвайзинг: сможет ли искусственный интеллект захватить сферу инвестиций?

Финансовая сфера никогда не отличалась стабильностью, а в последние десятилетия и вовсе меняется со скоростью мысли: банки переходят в онлайн, появились биткоин и блокчейн, компании сотнями выходят на IPO, а число «единорогов» растет в геометрической прогрессии. Еще одно знаковое новшество — робоэдвайзинг: программа-робот, которая собирает для начинающего инвестора портфель инвестиций и помогает управлять им, фактически заменяя финансового консультанта. 

Робоэдвайзинг уже завоевал свое место под солнцем в США: там услугами роботов-эдвайзеров пользуются миллионы рядовых граждан, а в СНГ появились и набирают обороты десятки подобных сервисов. Но сможет ли программа быть полноценной заменой живому человеку в столь сложной сфере как инвестиции? Давайте узнаем.

Переход банков в онлайн. Банки, которые первыми стали внедрять онлайн-операции, значительно превзошли по скорости и качеству обслуживания своих конкурентов. Сейчас с помощью интернета можно совершить практически любую банковскую операцию, в том числе покупку и продажу акций.  

Инвестором может стать любой. Рост качества жизни населения Земли, развитие Интернета, популяризация экономики как науки — все вместе эти причины повлияли на то, что инвестиции перестали быть уделом элитных банковских кругов и стали доступны любому представителю среднего класса. Или, если быть точнее, любому человеку с накоплениями.

Рост количества частных компаний. Развитие стартап-культуры и бизнеса в целом — за последние 30 лет в этом направлении произошел не то, что скачок, а самый настоящий прыжок выше головы — привело к тому, что количество публичных компаний резко выросло. А значит, стало больше возможностей для инвестирования.  

Размытие границ государств. Не зря эксперты-антропологи говорят, что Интернет превратил мир в «глобальную деревню»: теперь узнать, что происходит на другом конце света и пообщаться с незнакомцем за тысячи километров можно в два клика. Это отразилось и на мире инвестиций: вкладывать средства в зарубежные акции и фонды стало значительно легче.

Автоматизация всего. Основное направление технологического прогресса — замена человека механизмом везде, где это возможно. А за последние 10 лет, благодаря возникновению машинного обучения и сложных программ с использованием искусственного интеллекта, автоматизация ускорилась до предела.

С помощью специального алгоритма программа анализирует исходные данные клиента (устойчивость риска, цели, размер вложений и так далее), подбирая максимально подходящий для него портфель инвестиций. Робот сам выбирает, каким будет распределение инвестиций в портфеле, а также рассчитывает прогноз по рискам и доходности портфеля.

Конечное решение о покупке или продаже активов принимает сам инвестор. Еще одна функция робоэдвайзинга — автоматическая балансировка портфеля: при изменениях на рынке робот предлагает действия, которые помогут избежать потерь. Инвестор может не тратить время на ежедневный мониторинг рынков — система проанализирует и предложит изменения самостоятельно.

Использовать робоэдвайзинг можно с определенного порога капитала, который инвестор готов вложить. В США, в зависимости от конкретной программы-эдвайзера, этот порог может составлять от $10 до $50 000. За роботизированное управление портфелем берется комиссия, которая может варьироваться от 0,2% до 2% в год.

1.  Сбор данных о клиенте

После регистрации на сайте пользователю предлагается пройти анкетирование. С помощью ответов на вопросы определяются основные параметры, по которым будет формироваться инвестиционная стратегия: уровень риска, цели инвестирования (большая покупка, деньги на пенсию, пассивный доход), размер вложений и так далее.

2. Формирование портфеля ценных бумаг  

После анализа информации робот-эдвайзер предлагает несколько вариантов инвестиционных стратегий. Чем они отличаются? В первую очередь, соотношением в портфеле акций и облигаций — их пропорция зависит от степени готовности к риску. Облигации являются долговым обязательством компании/государства — это более устойчивый вид ценных бумаг, но менее доходный. Акции подтверждают право владения частью компании, их доходность зависит от «здоровья» компании, а на коротком отрезке — от множества сторонних факторов, включая политику и громкие международные скандалы. Помните, как твиты Илона Маска обрушивали акции Tesla? Акции дают более высокую доходность, а если компания «взлетит» — и вовсе способны озолотить своего владельца, но и риски здесь существенно выше.

В наиболее консервативном варианте инвестиционного портфеля будут преобладать облигации (до 90% портфеля), в умеренном — пропорция будет стремиться к варианту 50/50. Рискованный вариант портфеля содержит в основном акции — поскольку нацелен на получение максимального дохода.

3. Открытие счета и пополнение счета денежными средствами

В основном все программы в робоэдвайзинге создаются крупными банками, поэтому инвестиционный счет открывается в том банке, которому принадлежит робот-советчик. За обслуживание робот-эдвайзера берется процент от стоимости активов. В США эта сумма составляет от 0,2% до 1,5% в год от стоимости активов, в России — ставка выше, от 1,5% до 2% в год. 

4. Автоматическое управление портфелем

Робот-эдвайзер регулярно проводит ребалансировку портфеля — отслеживает изменения на рынке и рекомендует инвестору продать или купить те или иные активы. Алгоритм анализирует всю доступную информацию о состоянии компании, ее доходах, долгах и рентабельности, отслеживает новости отрасли и ситуацию на крупнейших мировых биржах. Машинное обучение позволяет алгоритму постоянно учиться и самосовершенствоваться.

Каждая операция с акциями облагается дополнительной комиссией – в среднем это   0,25% от суммы сделки, поэтому слишком частые ребалансировки счета могут снизить общую доходность. По мнению робоэдвайзера «Финансовый советник» (ITI Capital) оптимальный срок для ребалансировки — 1 раз в 3 месяца. 

Betterment (США) — один из первых автоматизированных сервисов для инвестиций, компания появилась на рынке в 2009 году. Сейчас под управлением робоэдвайзера находятся активы на сумму более $16 млрд. Интересный факт: в премиум-пакете компании есть опция контакта с живым финансовым консультантом.

Schwab Intelligent Portfolios — под управлением эдвайзера находится более $37 млрд, сервисом пользуется более трехсот тысяч человек.

Personal Capital — у сервиса есть бесплатная базовая версия, которую используют более двух миллионов человек, и платная версия со всеми функциями продвинутого робота-эдвайзера.

Ellevest – робот-эдвайзер, который разработан специально для женщин. При формировании инвестиционной стратегии он учитывает поведенческие различия, разницу в доходах мужчин  и женщин, потребности, стратегии накопления и другие гендерные факторы.

Государство регулирует работу робоэдвайзеров: так, американскими программами могут воспользоваться только резиденты США, аналогично и с другими странами.

На российском рынке есть несколько робоэдвайзеров, в основном они все принадлежат крупным банковским и финансовым структурам. В их числе:

• Сервис «Простые инвестиции» от Сбера.
• Персональный финансовый помощник от УК «Альфа-капитал».
• Робот-советнк банка Тинькофф.
• Финансовый советник от ITI Capital.
• Сервис SmartInvest от Росбанка.
• Продукт Yammy от Яндекса.

Несколько робоэдвайзеров — Yammy, «Простые инвестиции» и SmartInvest основаны на работе финансового автопилота Finex, они дают одинаковые рекомендации, а все их финансовые инструменты относятся к ETF Finex.

Робоэдвайзинг от Яндекса и Сбера анализирует цифровой след пользователя  в Интернете для того, чтобы лучше проанализировать поведение пользователя.

Как правило, российские роботы эдвайзеры управляются не самим банком, а отдельной управляющей компанией. Поэтому прежде, чем выбрать роботизированного финансового помощника, стоит изучить информацию конкретно по ней (обычно информация об управляющей компании указывается мелким шрифтом).

Разнообразие портфелей. Каждый такой робот создает инвестиционную стратегию согласно собственному алгоритму. Поработав с несколькими сервисами, вы можете получить большое количество разнообразных вариантов портфелей.

Простота. С робоэдвайзингом стать инвестором можно без погружения в мир финансов, изучения мировой экономики и мониторинга фондовых рынков — всю аналитическую работу делает робот, вам нужно лишь ответить на вопросы анкеты.

Экономия времени. Поскольку робоэдвайзинг позволяет постоянно отслеживать судьбу инвестиционного портфеля и собирает для вас рекомендации, вам не нужно постоянно мониторить данные. Кроме того, робот способен собрать и проанализировать такое количество информации, которое человеческий мозг просто не сможет обработать.

Скорость. Вам не нужно погружаться в мир экономики, долго выбирать советника и общаться с ним — робот соберет подходящий вариант портфеля за несколько минут (в случае с живым консультантом, вероятно, придется подождать несколько дней).

Неоднородность состава акций. Как правило, в российских робоэдвайзерах доминируют российские акции и облигации: на долю зарубежных ценных бумаг во многих сервисах приходится не более 20%. Кроме того, многие робоэдвайзеры могут рекомендовать финансовые продукты только тех компаний, которые являются их владельцами. Все это уменьшает количество вариантов для создания портфеля.

Плохое качество некоторых роботов-эдвайзеров. Робоэдвайзинг — явление достаточно новое, поэтому четко сформированного «золотого стандарта» работы таких программ пока нет. Они сильно различаются по качеству и функционалу: в некоторых нет ни расчетов, ни динамики акций в прошлом — только простой подбор инвестиционных портфелей и открытие счета в банке. Некоторые советники не считаются с таким фактором, как уровень риска, предлагая всем пользователям портфели с акциями. Использование подобных эдвайзеров принесет человеку, у которого нет опыта в инвестициях, вред вместо пользы.

Завышенные ожидания по доходности. Зачастую эдвайзинг с помощью программы создает слишком оптимистичный прогноз по доходности портфеля: да, мелким шрифтом написано, что это ожидаемая доходность, но для малоопытного инвестора это практически обещание. Кроме того, не указано, за какой срок такая доходность может быть получена.

Высокие комиссии. На российском рынке комиссии довольно высокие, часто есть ограничение по минимальной сумме в месяц – например, не менее ₽500. Для инвестора, вложившего ₽100 000 (минимальная пороговая сумма во многих программах), терять в год ₽6 000 на комиссиях — огромный расход. При этом роботы эдвайзеры являются продуктом как бы для среднего класса. Да, конечно, можно получить рекомендованный портфель от робоэдвайзера бесплатно, а далее собрать его самостоятельно — но тогда не будет автоматического сбора портфеля и регулярной ребалансировки акций.

Ниже уровень доверия пользователя. Неслучайно в премиальных версиях западных робоэдвайзеров есть возможность финансовых консультаций с живым экспертом: уровень доверия к живому человеку всегда будет выше. Человек-эксперт может задавать наводящие вопросы, предлагать более разнообразные варианты, а кроме того, работать с тревогами и опасениями инвестора. Некоторые предпочтения клиента, как и жизненную важность тех или иных целей, поймет только живой человек. Поговорить по душам и поделиться страхами с роботом не получится.

Мало данных. Сейчас анкета, на основе которой подбирается ваш инвестиционный портфель, достаточно скупа: на основе запрашиваемых данных из 10-20 вопросов очень трудно составить действительно эффективную индивидуальную стратегию, подходящую под поведенческие паттерны, цели и особенности личности. Возможно, в будущем появятся более совершенные способы сбора данных.

Пока роботы-эдвайзеры — новое явление в финансовом мире. С одной стороны, успешный опыт управления многомиллиардными активами пользователей говорит о том, что это работающий инструмент для начинающих инвесторов. С другой, четкого стандарта работы эдвайзеров все еще нет, а под этим термином часто скрываются  примитивные программы-помощники, чья функция — прорекламировать финансовые продукты банка и убедить потенциального клиента в том, что инвестиции — это легко. И конечно, фактор доверия — возможности поговорить по душам, задать вопросы, обсудить сомнения — все еще делает приоритетной работу с живым человеком.

Тем не менее предпосылки, о которых мы говорили вначале — автоматизация, стирание границ и, самое главное, резкий рост количества инвесторов в мире — никуда не делись. Робоэдвайзинг — продукт, который заточен под тех, кто пока не может себе позволить работу финансового консультанта, но уже готов инвестировать. Раз есть огромная, постоянно растущая ниша, то все нынешние сложности и недоработки — лишь стимул к развитию.